a股配资，中国股市场内外配资约3.3万亿 银行理财占一半｜华泰证券｜股市

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　　华泰证券陈诉称，中国股市场内场外融资的总体规模预计在3.3万亿左右，气馁情形下可能到达3.5-3.7万亿，其中银行理财资金1.6万亿左右，约占股市配资的一半。

　　陈诉还称，在1.6万亿银行理财融资资金中，场内融资约10000亿，其中两融融资8000亿，收益交流2000亿；场外融资约6000亿。

　　另外，股权质押项目吸收的银行理财资金约5,000亿，不属于配资。但股价大幅下跌时期同样存在较大风险。

　　总结来看，与股市融资相关的银行理财规模总额预计在2.1万亿左右，相当于银行理财总规模的10%左右。

　　

　　场内配资主要是以两融和收益交流为代表的配资。华泰证券称，两融的增添是去年以来市场快速上涨的主要动力，其中两融融资峰值为2.26 万亿，现在融资余额为1.98 万亿。以收益交流为主要形式的机构版两融规模约莫为5000 亿元左右，其中约40%来自于银行理财，规模在2000亿左右。

　　场外配资规模现在回落至8000亿元左右。华泰证券称，由于场外配资渠道多样以及存在灰色地带，统计存在难题。从草根调研情形来看，前期配资规模峰值预计在1.2-1.5万亿左右，场外配资的平仓压力是造成现在点位下跌的主要实力而且在一直引发负循环。随着前期市场调整清静仓逐渐发作，中性假设下预计配资规模回落至8000亿元左右。

　　从结构来看主要包罗三个部门：1.Homs和券商资管结构化产物前期有一个数据是4000亿元，预计现在存量规模1500亿左右；2. 商业银行对私募等机构举行的配资，从草根调研来看预计这部门规模峰值在7500亿元，现在规模预计在5000亿元左右；3. 信托自身刊行结构化产物举行的配资，预计规模1500亿元左右。　　此外，包罗股权质押以及员工持股妄想也有一定的杠杆属性。华泰证券称，

　　股权质押：阻止2015年6月，全市场股票质押总市值已到达2.53万亿，按折算率为0.3盘算就是7500亿元，资金泉源中券商自有资金及发债约2500 亿，银行理财5000 亿。

　　员工持股妄想：自有资金100亿，按1：3预计，需要300亿优先资金做结构化产物，这部门的资金泉源主要是银行理财。